(مكرر الارباح + التجزئه) شرح وتعريف وارقام حقيقيه

مكرر الارباح

هو مؤشر مهم جدا لتقييم الشركات ومعرفة اسعارها الحقيقيه. عند ارتفاع هذا المؤشر تصبح الشركه مبالغ في اسعارها ولاتعكس ارباحها الحقيقيه.

المؤشر بما انه مهم للمستثمر (فقط) فانه يعكس المده التي تستطيع من خلالها ارجاع استثمارك بالكامل ،، بمعنى اخر وبمثال بسيط : افترض انك استثمرت مليون ريال في مشروع تجاري ،، طبعا قبل الاستثمار في هذا المشروع يجب عليك عمل دراسة جدوى للاطمئنان على هذا الاستثمار ،، من خلال دراسة الجدوى هذه تستطيع ان تعلم متى تستطيع ارجاع المليون ريال هذا الذي استثمرته في المشروع مثلا بعد سنه او ثلاث او 5 سنوات مثلا ،، وهذا يعتمد ايضا على نوع المشروع ونوع العمل الذي سوف تدخل فيه ،، مثلا المطاعم والتموين عادة يحتاج الى 2 سنه لا رجاع راس المال ليكون مشروع ناجح ،، بعض الصناعات الخفيفه تحتاج الى من 4 -5 سنوات،، وهكذا.

وهذا ينطبق على الاسهم مع اختلاف في تحديد المده لان لكل عمل خاصيته. وتختلف هذه النسبه باختلاف الاسواق ،، ففي الاسواق القويه والمتقدمه تحدد هذه النسبه على حسب القطاعات ،، مثلا في امريكا شركات البتروكيماويات يكون مكرر ارباحها من 10 - 15 مره ،، مثلا شركه داو كيميكال وهي من اكبر الشركات في امريكا مكرر ارباحها حوالي 10 مرات ،، اي انك اذا استثمرت فيها تستطيع ارجاع راس مالك خلال 10 سنوات.

طبعا تحديد ان هذا المؤشر مرتفع او منخفض هو المهم وتحديده يتم النظر فيه من ناحية :
نوع عمل الشركه ومقارنته مع المنافسين ومع هامش ربح هذا العمل، كما يحدد بواسطة اتجاه الاقتصاد وما اذا كان يدعو للتفائل من ناحية النشاط التجاري وغيرها من المسببات.

تعريفه : الناتج من قسمة سعر السهم الحالي على العائد الصافي (ارباح صافيه) للسهم.

كيفية حسابه: يتم حساب متوسط اخر 4 ارباح صافيه ربعيه لكل سهم ويقسم سعر السهم الحالي على الناتج.
مثال: عوائد (ارباح) نادك لاخر 4 ارباع:
الربع الثاني2005 : 27,034,000
الربع الاول 2005 : 6,007,000
الربع الرابع 2004: 13,248,000
الربع الثالث 2004: 15,740,000

المجموع: 62,029,0000 ÷ 8000000 سهم = 7,8 ريال للسهم الواحد
P/e متوسط السعر على العائد = 520 ريال سعر نادك الان ÷ 7,8 = 66%
طبعا يفضل ان يؤخذ سعر اقفال نادك في نهاية الربع الثاني من عام2005 وعليه الحسبه تكون:
320 سعر اقفال نادك ليوم 29-6-2005÷7,8 ريال = 41 مره

لماذا يعتبر هذا المؤشر غير دقيق في سوقنا السعودي؟
من اهم الاسباب هو عدم وجود تقدير مسبق لارباح الشركات ،، فجميع الاسواق العالميه لها تقدير مسبق لمدة 2 سنه او اكثر عن ارباحها ومبيعاتها المستقبليه،، لذا يوجد في الاسواق العالميه ما يسمى مؤشر P/e المتوقع او المستقبلي وهو يقيس متوسط الارباح المستقبليه للسعر الحالي مما يتيح معرفة ما اذا كان هذا المؤشر مرتفع او منخفض ويعكس بدوره تقييم الصحيح لسعر السهم.
لكننا نستطيع بالجهود الشخصيه ان نقوم بفحص الشركه ومعرفة نسب نمو ارباحها المستقبليه وقوة الاقتصاد وهكذا.

لمعرفة مكرر الارباح للشركات السعوديه اتجه الى موقع تداول ،، ثم التقارير المفصله ،، وستجد ذلك.. على هذا الرابط:

http://www.tadawul.com.sa/Resources/...dDaily_ar.html


ملاحظه مهمه:
ان كان مكرر الربح يظهر بالسالب فهذا يعني ان الشركه تحقق خسائر ،، ان كان مكرر الربح يظهر (صفر) فهذا يعني ان الشركه جديده ولم تعلن عن ارباح ،،، ان كان مكرر الربح في حدود العشرينات والثلاثينات فهي شركه جيده بالمقياس المعمول فيه في الاسواق الناشئه ،،
ولكن يجب الانتباه الى ان بعض الشركات تكون اغلب ارباحها غير تشغيليه اي انها تكون من مصادر استثماريه اخرى لا تتعلق بعملها الاساسي... ومثل هذه الشركات لا اقول سيئه وانما يوجد تساول عن طريقة ادارتها.


------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

التجزئه :


اولا : تجزئة الاسهم تنقسم لنوعين فهي اما زيادة (فوروارد سبلت) او نقصان (ريفيرسل سبلت).
ففي الزيادة يتم زيادة عدد الاسهم وانقاص السعر وفي النقصان يتم انقاص عدد الاسهم وزيادة الاسعار.

وفي كلا الحالتين يبقى راس المال على وضعه ولا يتغير لان التجزئه ناشئة من تقسيم الاسهم الموجوده فقط وليس اصدار اسهم جديده. وهي تختلف عن المنح او زيادة راس المال والذي تقوم به الشركه لتمويل مشاريعها..

ثانيا : تستعمل هذه الخاصيه لعدة اسباب:

ففي التجزئه المعتمدة على الزيادة والتي سوف تطبق في السوق السعودي(فوروارد سبلت) تاتي الاستفاده:
بان يصبح سعر السهم مناسب لجميع المستثمرين وهذا ايضا يعطي انطباع نفسي جيد للمستثمرين خصوصا بعد عمل هذا التقسيم عند تضخم سعر الشركه.
كما تصبح سيولة السهم (عدد الاسهم) كبيره مما يتيح امتلاك السهم لاكبر شريحه ومن ثم عدم التحكم به من قبل اشخاص معدودين، وهو بدوره ايضا يجذب رؤوس اموال جديده للسوق نظرا لتوفره وسعره المتاح للجميع مما يجدد الدوره على امتلاك الاسهم وينعش السوق.
هذه الخاصيه تستعمل في الاسهم غالية الثمن وفي الاسواق التي يخشى ان تترك من قبل المستثمرين نتيجه لتضخم الاسواق.

اما التجزئة العكسيه (ريفرسل) فهي تستحق اذا توفرت عكس الشروط المذكوره اعلاه في التجزئة العكسيه او الانقاصيه. وتستعمل في بعض الحالات مثلا يشترط في مؤشر الناسداك ان تكون سعر الشركة المدرجه اعلى من دولار واحد وعند انخفاضها عن دولار يتم انذار الشركه ومن احد الحلول هي عمل التجزئة العكسيه لزيادة سعرها والمكوث في المؤشر. كما تستعمل لرفع قيمة الارباح للسهم الواحد ،، وذلك لانه اذا قل عدد الاسهم وبالطبع الارباح ثابته لم تتغير ،، زادت قيمة الربح او العائد على السهم مما يعطي انطباع جيد على المستثمرين.


ولتوضيح ذلك بطريقه ابسط :

تجزئة زياده (فورورد سبلت) = انخفاض(سعر) زيادة (الاسهم) مع بقاء راس المال كما هو عليه بدون تغيير
تجزئة عكسيه(ريفيرسل سبلت) = زيادة (سعر) انخفاض (الاسهم)مع بقاء راس المال كما هو عليه بدون تغيير

ما سيتم بالسوق السعودي هو تجزئه عاديه او زياده وقد اعلن انه سيتم على 5 ،، حيث ستصبح القيمه الاسميه للسهم 10 ريال بدل 50 ريال ،، والاكتتابات المقبله المفروض انها تصبح 10 ريال للسهم بدلا من 50 ريال.

ان كان عندك 1000 سهم سابك ،، وسعر تكلفتك 1500 ريال ،، بعد التجزئه سيصبح عندك 5000 سهم سابك وتكلفتك على 300 ريال ،، وسعر سابك في السوق سوف يقسم على 5 عند تاريخ اقرار التجزئه.


القرار الرسمي للتجزئه:


بناءً على قرار مجلس الوزراء ، القاضي بأن تكون القيمة الاسمية لسهم شركة المساهمة عشرة ريالات ، مما يعني تقسيم السهم إلى خمسة أسهم لجميع الشركات المدرجة في السوق . وبعد الاطلاع على الدراسة الفنية المقدمة من السوق المالية ( تداول ) بشأن الوسيلة الأنسب لتطبيق ذلك على الشركات المدرجة في السوق وأن يكون ذلك بشكل مرحلي حسب عدد المساهمين في هذه الشركات . وبناءً على المادة ( 6/أ- 5 ) من نظام السوق المالية التي تُخول الهيئة صلاحية تعليق نشاط السوق لمدة لا تزيد على يوم واحد . وحرصاً على عدم تعطيل مصالح المستثمرين بالتقليل بقدر الإمكان من الأيام التي يتم فيها تعليق نشاط السوق . فقد أصدر مجلس الهيئة القرار رقم ( 4- 154-2006) وتاريخ27/2/1427هـ بأن يتم التداول بالأسهم بعد تجزئتها بناءً على قرار مجلس الوزراء المشار إليه أعلاه على أربع مراحل ابتداءً من يوم السبت3/3/1427هـ حتى يوم السبت24/3/1427هـ ، بحيث تطبق التجزئة ، وفقاً للآتي : 1ـ شركات قطاعات الزراعة والتأمين والخدمات : يتم التداول بأسهم هذه الشركات بعد التجزئة ابتداءً من يوم السبت3/3/1427هـ ، ويعلق نشاط السوق يوم الخميس1/3/1427هـ لاستكمال الجوانب الفنية اللازمة لذلك . 2 ـ شركات قطاعي البنوك والاتصالات : يتم التداول بأسهم هذه الشركات بعد التجزئة ابتداءً من يوم السبت10/3/1427هـ ، ويعلق نشاط السوق يوم الخميس8/3/1427هـ لاستكمال الجوانب الفنية اللازمة لذلك . 3 ـ شركات قطاعات الصناعة ،والأسمنت والكهرباء : يتم التداول بأسهم هذه الشركات بعد التجزئة ابتداءً من يوم السبت17/3/1427هـ ، ويعلق نشاط السوق يوم الخميس15/3/1427هـ لاستكمال الجوانب الفنية اللازمة لذلك . 4 ـ شركة ينساب : يتم التداول بأسهم هذه الشركة بعد التجزئة ابتداءً من يوم السبت24/3/1427هـ ، ويعلق نشاط السوق يوم الخميس22/3/1427هـ لاستكمال الجوانب الفنية اللازمة لذلك " . هذا ونسأل الله تعالى أن يحفظ خادم الحرمين الشريفين ، وولي عهده الأمين ، وأن يبقيهما ذخراً للوطن وللمواطنين .



وبناء على هذا القرار بالتجزئه تم اقرار التالي:

1- اعادة نسبة التذبذب الى 10%
2- اعادة التعامل بجزء الريال ،، 25-50-75 ههلله.
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------



(رد مفيد للاخ العزيز/ ماستر 1 ارفقه لكم هنا):



انقل لكم بعض العلومات للاستفاده

مضاعف السعر للعائد وال PEG
أولا
مضاعف السعرللعائد (مكرر الارباح P\E )
احد الطرق وابسطها لتقييم سهم اي شركه والهدف معرفة القيمه العادله للسهم
وعدم وجود مبالغه في السعر السوقي ويجب ان يكون هذا المكرر نتاج ارباح تشغيله من نشاط الشركه الاصلي وليس ارباح غير متكرره كبيع اصل من اصول الشركه او ارباح محافظ استثماريه للمضاربه في الاسهم
ويحسب بقسمة السعر السوقي للسهم على ربح السهم الواحد
. وهو يقيس كم من السنوات تحتاجها لاستعادة راس مالك بافتراض ثبات ارباح الشركه خلال الفترات القادمه
ويجب الانتباه لنسبة النمو في الارباح حيث كلما كانت
نسبة الارباح عاليه كلما كان ارتفاع المكرر مقبولا
مع ملاحظة ان تكون المقارنه مع الشركات المشابهه في النشاط اولا والسوق ككل ثانيا
وفي كثير من الاحيان يكون التقييم للسهم عن طريق المكرر مضللا وخادعا ويعطينا انطباعا خاطئا
اذا لم يكن مصحوبا بدراسه او معرفه بظروف الشركه
فقد تتاثر الشركه في سنه من السنوات
بنتائج سلبيه كمصاريف استثنائيه غير متكرره او مصاريف تطوير وزيادة استثمارات وتوسعات
مما يؤثر على نتائجها سلبا وبالتالي على صافي الارباح
او تحقق ارباح طارئه غير مكرره
ومن عيوب هذه المؤشر انه لا ينظر الى نمو الارباح المستقبليه المتوقعه
كما انهالا تصلح في تقييم اسهم الشركات الخاسره
والخلاصه كلما انخفض المكرر كان ذلك افضل

ثانيا
مكرر PEG
كما لاحظنا ان من عيوب مكرر الارباح (P\E)انه لا ينظر الى نمو الارباح ويفترض ثبات
الارباح للفتره القادمه فان نسبة السعر الى العائد الى معدل نمو الارباح (ال ( PEG
يتلافى هذا العيب ويحقق هذا النقص باحتسابه كلا من نسبة سعر السهم للعائد ( المكرر)
ومعدل نموالربح للشركه ليساعد في تحقيق دقه اكبر في تحديد قيمة الشركه
من المكرر لاحتسايه النمو المستقبلي
ويحتسب بقسمة مكرر الارباح على معدل الارباح اما للخمس سنوات الماضيه او الثلاث سنوات ( سبق نشر جدول بالعائد للخمس سنوات لجميع الشركات)
وهو الافضل في سوقنا او للعام المقبل لذا من المهم توضيح هذه النقطه للقارئ
PEG = السعر ÷ العائد ÷ نسبة نمو الربح
وكلما انخفض مكرر ال PEG كان ذلك افضل
وكقاعده افضل مكرر يكون اقل من 0,5ويعني ان السعر اقل من قيمته الحقيقيه
من 0,5 الى 1 قيمه جيده وعادله
مكرر 2 واكثر قيمه مبالغ فيها واكبر من القيمه الحقيقيه
تحية طيبة
http://www.borsagate.com/vb/attachme...7&d=1143217762
من هنا حمل الجدول

شكرا يا بوركان على الموضوع

يعطيك الف عافية