الأخبار الإقتصادية ليوم السبت 25/11/1427 هـ الموافق 16/12/2006 م

يدشنه التويجري اليوم
500شخصية اقتصادية يناقشون أوضاع الأسهم السعودية في ملتقى "سمفكس"


يفتتح رئيس هيئة السوق المالية الدكتور عبد الرحمن التويجري مساء اليوم في قاعة الملك فيصل للمؤتمرات في فندق الرياض إنتركونتنتال ملتقى ومعرض سوق الاسهم الثاني( سمفكس ) بحضور 500من المسؤولين ورجال الأعمال، والاقتصاديين، والمعنيين بسوق الأسهم السعودية.
ويبحث المؤتمر أوضاع سوق الأسهم السعودية، والعوامل التي تؤثر فيه، وأسباب التقلبات التي صاحبت أداء السوق خلال العام الماضي من أجل التوصل إلى رؤية متكاملة، وتوصيات تساعد على تحقيق الاستقرار في واحد من أكبر أسواق الدول الناشئة في العالم.

ويطرح أكثر من 11خبيراً في اسواق المال رؤيتهم لتطوير سوق مالية ذات كفاءة في الأداء، ومناقشة المستجدات التي لحقت بسوق الاسهم السعودي خلال الفترة الماضية على مدى يومين هي مدة الجلسات العلمية في الملتقى فيما يستمر المعرض المصاحب الذي سيقام في قاعة الحمراء بفندق الرياض إنتركونتنتال حتى يوم الأربعاء المقبل.

وأوضح الرئيس التنفيذي للملتقى، ومدير عام شركة مدارات العارض (الشركة المنظمة للملتقى) يوسف بن صالح الصايغ أن أوراق العمل لهذا العام ستتطرق للعديد من القضايا الهامة التي بدأت تظهر على السطح، خاصة ما يتعلق بالتأثير الاعلامي على توجهات سوق المال، والاثر النفسي للمتعاملين بالسوق، إلى جانب المنتديات الخاصة بالانترنت، وتأثيرها في صناعة القرار لدى المتعاملين في السوق.

وقال الصايغ: "نحرص خلال ملتقى هذا العام على طرح أوراق تمزج بين الجوانب الفنية، والممارسات الاستثمارية في سوق الأسهم للتوصل إلى نتائج تنعكس إيجابا على أداء المتعاملين في سوق الأسهم السعودية".

وبين الصايغ أن الملتقى سيشهد تغيراً في عملية عرض التوصيات حيث جرى تشكيل لجنة علمية، لمتابعة التوصيات التي يقرها الخبراء والمشاركون في المؤتمر، وضمان إيصالها لصناع القرار في القطاعات الاقتصادية ذات الصلة بأسواق المال للمساعدة على رصد العناصر التي تؤثر على سوق الأسهم، وتجنب العوامل التي تؤدي إلى إحداث التذبذب والتقلبات، وتحقيق الاستقرار في السوق ليعكس قوة الاقتصاد السعودي والمكانة الاقتصادية العالمية الكبيرة للمملكة. يذكر أن المعرض المصاحب سيشهد مشاركة العديد من البنوك وشركات ذات العلاقة، والشركات التقنية والتي سوف تعرض المستجدات في مجال قطاع المال وصناعة الاسواق المالية، فيما سيخصص اليوم الأخير من أيام المعرض للعائلات، حيث يفتتح المعرض أبوابه للزوار من الساعة الرابعة عصرا، وحتى العاشرة مساء طوال فترة المعرض، فيما سيتم تخصيص قاعة مستقلة للسيدات، لحضور الجلسات العلمية للملتقى التي تتواصل لمدة يومين فقط.

كبسولة اقتصادية
مؤشرات أداء الأسهم.. كيف وأين؟




تتصدر أبرز مؤشرات أداء أي سهم: مكرر الربح، مكرر القيمة الدفترية، مكرر القيمة الاسمية، النمو في صافي الربح، النمو في حقوق المساهمين، و نمو الاحتياطيات.
يتأكد لنا من مكرر الربح، وفي الدرجة الأولى، أن الشركة تحقق أرباحاً وهو المطلب الرئيسي والمشجع لأي مستثمر ليضع أمواله في وعاء استثماري، والشركة التي لا تحقق أرباحاً فمن يشتري أسهمها إنما يساهم في تحمل خسائرها، باستثناء كون هذه الشركة تقلص خسائرها بشكل متسارع وملحوظ، وعلى أن تكون هذه الأرباح تشغيلية بالدرجة الأولى.

عند قسمة سعر السهم على الربح المحقق نحصل على مكرر الربح، وكلما جاء مكرر الربح دون 15ضعفاً كان ذلك أفضل، وإذا كان ربح السهم ينمو بشكل كبير، يمكن قبول مكرر ربح أكبر من 15ضعفاً، شريطة أن لا يتجاوز مكرر الربح على النمو 0.99بأي حال.

تعني قيمة السهم الدفترية ذلك المبلغ الذي يمكن أن يحصل عليه من يمتلك سهماً في أي شركة في حالة إفلاسها، لا قدر الله، وكلما اقتربت قيمة السهم الدفترية من القيمة الاسمية كلما كان ذلك أفضل، ويقبل في الحالات العادية مكرر قيمة دفترية في حدود ثلاثة إلى خمسة أضعاف سعر السهم الفوري لبعض الشركات، شرط توافر المؤشر الأول وهو "مكرر الربح" مقبولاً في الدرجة الأولى، وعندما ينخفض مكرر الربح على النمو دون الوحدة، مثلا 0.99أو أقل يمكن قبول مكرر قيمة دفترية أكبر من ذلك وحتى عشرين ضعفاً حسب قيمة مكرر الربح على النمو.

يمكن حساب قيمة السهم الدفترية من قسمة إجمالي حقوق المساهمين على عدد أسهم الشركة القائمة، ومن ثمَّ يمكن استخلاص مكرر القيمة الدفترية بقسمة سعر السهم الفوري على قيمته الدفترية، ويعتبر مكرر القيمة الدفترية من المعايير أو المؤشرات الجيدة التي يمكن الاعتماد عليه كثيراً في التحليل الجوهري أو الأساسي للأسهم، لدعم مكرر الربح ومكرر الربح على النمو.

يعتبر حساب مكرر القيمة الاسمية من أبسط المؤشرات حساباً على الاطلاق للأسهم السعودية، نظراً لأن القيمة الاسمية لأي سهم سعودي يبلغ 10ريالات، فمكرر القيمة الاسمية يعادل 10في المائة من قيمة السهم الفورية، وباستثناء البنوك وشركات الأسمنت، ويعتبر مكرر قيمة أسمية في حدود 5أضعاف مقبولا، وخلاف ذلك يعتبر سعر السهم مبالغا فيه ما لم يكن هناك مبررات أخرى تدعم السهم.

النمو في نشاطات أي شركة مهم جداً، خاصة النمو في الأرباح التشغيلية الذي يأخذ الأولوية على الربح نفسه، فشركة يتحسن أداؤها الربحي عاما بعد آخر أفضل بكثير من شركة لا يكاد يطرأ أي نمو على أدائها حتى ولو كان مكرر الربح عليها منخفضاً، فشركات النمو التي يتحسن أداؤها من عام إلى آخر أفضل من شركات العوائد، التي لا يكاد يطرأ عليها أي تحسن ربحي، بل تمنح أرباحاً سنوية شبه ثابتة.

من استطاع أن يفهم هذه المؤشرات، سوف يبدأ بتقييم الأسهم بنفسه مبدئيا، وسوف يستغني عن أي توصيات أو مناصحات، أو حتى دورات، ويمكن لأي مهتم في سوق الأسهم الحصول على هذه المعلومات عن أداء الأسهم وغيرها الكثير من كتب الأسهم، وهي متوافرة لدى كثير من كبريات المكتبات، من هذا المنطلق فإن على من يهمه موضوع الاستثمار أو حتى المضاربة في الأسهم، وكذلك على كل متعلق في سوق الأسهم أن يكلف نفسه بزيارة أي مكتبة وشراء كتابين أو ثلاثة في مجال الأسهم، على أن يكرس جهوده لفهم كل ما يستطيع عن الأسهم، وأنا متأكد أنه بعد ذلك سيجني ثمار جهده، وسيربح الكثير من المتاجرة أو الاستثمار في الأسهم بإذن الله، وأما التخبط والعشوائية والآمال الوردية بالثراء السريع من جراء المضاربات على الأسهم فأعتقد أن وقتها ربما يكون قد ذهب إلى غير رجعة.