الاخبار الاقتصادية ليوم الاثنين10 رمضـان 1427 هـ 2 اكتوبر 2006

المركز المالي الكويتي: أسهم 3 شركات خليجية تستحوذ على اهتمامات مديري صناديق الاستثمار

أكد تقرير اقتصادي أن هناك 20 صندوقاً مخصصاً لأسواق الأسهم الخليجية، منها 12 صندوقاً جديداً نسبيـاً وثلاثة صناديق فقط لديها سجل أداء يزيد عن 3 سنوات. واستحوذت الكويت وفقا للتقرير الذي أعده المركز المالي الكويتي، على الحصة الأكبر من هذه الصناديق بواقع 8 صناديق، تليها السعودية بـ6 صناديق وبلغت نسبة الصناديق التي تعمل وفق أحكام الشريعة الإسلامية 30 في المائة فقط من مجموع الصناديق الـ 20.
وذكر التقرير أنه لا تتوافر معلومات حول حجم أو رأسمال هذه الصناديق إلا أنه استنادا إلى المعلومات المحدودة المتاحة، فإن صندوق البشائر للأسهم الخليجية التابع للشركة الكويتية للتمويل والاستثمار وصندوق الأهلي لتداول الأسهم الخليجية التابع للبنك الأهلي التجاري السعودي يأتيان في أعلى القائمة من حيث الحجم وبرأسمال يبلغ 393 مليون دولار و375 مليون دولار، على التوالي.

وأشار تقرير «المركز» إلى أنه لوحظ أن الصناديق زادت مستويات السيولة لمحافظها بسبب الأداء السلبي لأسواق الأسهم الخليجية، موضحة أن من شـأن توزيع أصول هذه الصناديق بما يخصص نسبة عالية للسيولة النقدية أن يكشف عن الإجماع بين أوساط المتداولين إزاء الأداء الضعيف/السلبي المتوقع لأسواق الأسهم الخليجية قياساً بأداء الأصول النقدية.

وذكر التقرير أن مديري الصناديق يعطون وزناً أكبر للكويت فيما تم منح السعودية وزناً أقل، مسترسلا، إلى أن 11 صندوقا خصصت أعلى نسبة توزيع للأصول إلى الكويت ، فيما لم تخصص 7 صناديق أي أصول للسعودية ومن ضمنها صندوق الرياض الخليجي الذي يديره بنك الرياض. وبالمقارنة مع حصتها السوقية، لوحظ أن الأصول الموزعة إلى قطر والبحرين وعمان كانت نسبتها عالية. كما لوحظ وفقا لتقرير «المركز» أن حوالي 10 صناديق خصصت النسبة الأكبر من الأصول إلى بلدانها، مما يوحي بنزعة هذه الصناديق للاستثمار في أوطانها. وكانت أسهم بنك الكويت الوطني (الكويت) وأسهم إعمار العقارية (الإمارات) وأسهم شركة الاتصالات المتنقلة (الكويت) هي أكثر الأسهم شيوعاً لدى مديري الصناديق. وأضاف التقرير أن معظم الصناديق عانت خلال العام الجاري من العوائد السلبية الموقعة في ضوء الأداء السلبي لأسواق الأسهم الخليجية. غير أن الصناديق التي استثمرت نسبة كبيرة من أصولها في سوق الكويت ونسبة قليلة من تلك الأصول في السعودية كانت هي الأفضل أداء بين قائمة الصناديق. علما بأن الأداء المتوقع للصناديق التي لديها سجل أداء يزيد عن 3 سنوات يبدو مشابها لأداء مؤشر مورغان ستانلي كابيتال انترناشونال (msci) للأسواق الناشئة.

وأشار تقرير «المركز» إلى تقارير سابقة ذكرت أن تحليل أداء أسواق الأسهم الخليجية خلال السنوات الخمس الماضية يبين أن سوق الكويت كان السوق الأفضل أداء على أساس معدل بالمخاطر، بل وأفضل من أداء مؤشر مورغان ستانلي كابيتال انترناشونال للأسواق الناشئة. وأبان التقرير أن السوق السعودية تعتبر أكثر الأسواق تكلفة من حيث مختلف النسب ومنها: السعر/ الربحية، العائد النقدي في حين أن سوقي البحرين وعمان يعرضان بعض القيمة، إلا أن حجم هذين السوقين صغير.

سوق الأسهم في رمضان .. الصغار يتسللون صباحاً قبل أن يستيقظ الهوامير



أورد المحلل المالي نبيل المبارك في ورقة عمل قدمها ضمن ورش التوعية التي تنظمها هيئة السوق المالية، حكمة مفادها: "لنحلم باستمرار ولكن لنعد بشكل سريع للواقع"، وكذلك فعل زميله المحلل المالي عمار شطا للتأكيد على أهمية تنويع الاستثمار بالإشارة إلى مقولة: "لا تضع كل البيض في سلة واحدة".
ويبدو أن هذه الأمثال والحكم، والكثير من النصائح التي تسعى هيئة السوق المالية لإيصالها إلى المستثمرين وتجنيبهم أية ضرار قد تلحق بهم نتيجة الانسياق وراء شائعات وهمية، لا تلقى آذاناً صاغية لدى شريحة عريضة من المتداولين تحلم بالثراء عبر المضاربات.
وخلال شهر رمضان الحالي يفضل بعض صغار المستثمرين القدوم إلى صالات الأسهم قبل بدء تداولات الفترة الصباحية لالتقاط أخبار كبار المستثمرين ، أو ما يطلق عليهم مسمى (الهوامير)، ظنا منهم أن غالبيتهم ما زالوا نائمين خلال النهار، مما يمنح صغار المستثمرين الفرصة لتجميع أسهم قد تكون هدفا للكبار خلال الفترة المسائية.
وداخل قاعة لتداول الأسهم في الرياض أنجز (خالد) الذي يعمل ممرضا لدى أحد المستشفيات الحكومية، أمر شراء كمية من أسهم شركة صناعية كان سعرها يتراجع بشكل طفيف، والتفت قائلا: "هذه الشركة سجلت النسبة الأعلى في تداولات الأمس، ولكنها تتراجع الآن لأن المضارب الرئيسي فيها ما زال نائما حتى الآن"، وتابع بعد أن ألقى نظرة سريعة على الشاشة: "انتظروا حتى يستيقظ هذا المضارب، وسيكون هناك كلام آخر".
ويبدو أن المضارب الذي كان يقصده خالد لم يستيقظ قبل انتهاء فترة التداول الصباحي، لأن السهم واصل رحلة الهبوط نحو الأسفل، وبدأ القلق يسيطر على وجه هذا الممرض الذي ترك الصالة متوجها إلى مقر عمله، ولديه بقية من أمل بأن يستيقظ هذا المضارب خلال الفترة المسائية.
ويختلف الأمر لدى (أبو عبدالله)، وهو تاجر مواش باع قطيعا كاملا من الأغنام التي كان يمتلكها قبل عام، ليلحق بقطيع من نوع آخر، وهو يحاول جاهدا تعويض خسائره التي مني بها منذ فبراير الماضي، للعودة إلى تجارته الأصلية، التي اكتشف أنها أكثر أمانا من غيرها. وبالنسبة لأبي عبدالله فإن (هوامير) السوق اعتادوا على بلع السمك الصغير ـ أي صغار المستثمرين في السوق، وهذا ما يجعله يأتي خلال الفترة الصباحية من رمضان، ظنا منه أن هذه الفترة ستكون مناسبة لتحقيق مكاسب في غياب الكبار الذين قد يقلبون الوضع رأسا على عقب.
وتتضارب نظرة المتداولين في سوق الأسهم السعودية حيال صانعي السوق من (الهوامير)، فالبعض ينظر إليهم باعتبارهم المنقذ من زلات الأسهم، وآخرون يعتقدون أنهم سبب الهزات العنيفة التي تتعرض لها السوق، والخسائر التي يتكبدها الصغار، وكان الأمر برمته أشبه بمعركة
البقاء بين (هامور) ومجموعة من السمك الصغير.
وخلال الفترة الحالية يترقب المتداولون بمزيد من القلق إدراج شركة "إعمار" في السوق، إذ إن البعض يخشى أن يعيد ذلك ذكريات فبراير الماضي عندما انهارت أسعار الأسهم، بالتزامن مع إدراج "ينساب"، وهذا ما دفع كثيرا من هؤلاء إلى تصفية محافظهم الاستثمارية، والتريث إلى حين.
وأمام تلك السلوكيات المتضاربة ينصح الخبير المالي محمد الشميمري المستثمرين باتباع استراتيجية واضحة في بيع وشراء الأسهم سواء من خلال اختيار الأسهم الجيدة والقوية وتحليلها بطريقة علمية، أو اختيار الأسهم بطريقة التحليل الفني، أو اتباع استراتيجية جني الأرباح وتقليل الخسارة وتعديل الأسعار، أو استراتيجية الدخول والخروج من السوق بأوامر محددة والابتعاد عن الأمر السوقي إلا في حالة الضرورة القصوى.